一边是营收贯穿下滑、股价耐久低迷，一边是手执14亿元闲置资金却热衷于搭理，深圳国资旗下老牌上市公司特力A（000025.SZ）近期举行的2025年度网上功绩阐明会，澈底酿成一场投资者“逼近吐槽大会”。面对股价背离板块、盈利结构反常、资金使用遭质疑等来自投资者的蛮横问题，公司高管经常以“官腔”答复，未能拆除商场疑虑。

反常功绩激勉商场质疑，投资者条目“别打官腔，说点确凿的”

特力A近期败露的功绩数据呈现彰着“背离”特征。2025年年报骄气，公司全年终了营业收入14.62亿元，同比大幅下滑44.08%，近乎腰斩；但归母净利润却逆势增长4.56%，达到1.43亿元，扣非净利润同比增长9.44%；毛利率更是大幅升迁8.01%至17.07%，呈现“营收下滑、盈利上涨”的悲惨款式。

参预2026年一季度，这一趋势仍在延续。公司一季度终了营收1.80亿元，同比暴减45.06%；但归母净利润仅微降2.78%至3327.69万元，毛利率更是飙升至35.26%，同比大幅升迁15.13%。

功绩阐明会上，有投资者径直追问：“营收彰着下滑，净利润和毛利率反而大幅升迁，中枢原因是什么？这种盈利结构优化能否在2026年继续？”面对证疑，公司高管仅暗昧示意，利润升迁收货于业务模式优化，夙昔将陆续优化业务结构，具体情况请关注后续禀报，并未给出详备证明。

除中枢争议问题外，投资者围绕并购等商场关心的话题发问，条目“别打官腔，说点儿确凿的”。但高管答复耐久非凡致胜，全程以合规口径回复。

就上述问题，特力A高管示意，2026美加墨世界杯中国官方网页版公司将麇集自己发展需乞降行业特征抽象辩论是否进行投资并购，夙昔若有有关谈论，公司将严格按照有关法律法例的条目实时践诺信息败露义务。

14亿闲置资金宁肯搭理也不回购，股价耐久低迷跑输板块

特力A股价继续低迷的烦嚣，更是激勉投资者的发火。2025年12月至2026年4月，特力A股价呈现单边下落走势，皆备背离商场节拍。

有投资者直言，“大盘涨的工夫股价跌，大盘跌的工夫股价更跌”。即便2025年黄金主张股浩荡大涨，多家同业市值翻倍，特力A却逆势下行，投资者示寂严重，更有投资者直言公司股票已“贯穿下落10年之久”。

功绩阐明会上，股价问题成为投资者首个抛出的疑问，亦然被说起次数最多的话题。“公司耐久股价低迷，沙巴体育(中国)官方网站有何市值处分谈论？”“同为黄金主张，其他公司市值翻倍，为何特力市值还鄙人行？”

面对接连指责，公司高管耐久以“股价受宏不雅环境、行业策略、商场脸色等多遑急素影响”答复，强调喜爱市值处分，将通过升迁经营质地、优化投资者答复机制爱戴鼓动利益，但耐久未给出具体提振步调。

若是说股价低迷和功绩反常让投资者发火，公司手执14亿元闲置资金却大范畴搭理、不进行股份回购的操作，则成为本次功绩阐明会最蛮横的争议焦点。

据了解，特力A钞票状态优良，搁置2026年一季度末，公司钞票欠债率仅23.49%，账面资金充裕。

面对投资者言辞热烈的发问，公司高管的答复却是浮光掠影，缓慢偷安。特力A高管示意，公司耐久高度喜爱举座鼓动利益，公司将陆续通过圭表运作、升迁功绩答复投资者信任。

老牌上市国企陷信任危险，转型奏效待考

公开费力骄气，特力A是1993年上市的老牌国企，从属深圳国资，主营黄金珠宝销售及工作、交易抽象体运营与物业租出，坐落于深圳水贝珠宝中枢汇聚区，是特力吉盟黄金首饰产业园最伟业主，具备自然区位上风。

公司当今已基本完成从传统业务向珠宝产业工作转型，剥离低毛利业务，聚焦高附加值板块，短期内带来毛利率升迁，但也导致营收大幅萎缩。2025年黄金珠宝有关业务收入11.32亿元，占总收入77.44%，租出及工作迹务收入3.30亿元，占比22.56%，主业逼近度升迁的同期，收入范畴大幅下滑。

手执充裕现款流、坐拥中枢区位资源、背靠深圳国资平台，特力A本具备细致发展基础，但这次功绩阐明会暴裸露公司在本钱商场的多重窘境：股价耐久低迷与板块背离，投资者怨气逼近；大量资金使用有计议激勉信任危险；盈利结构尽头枯竭合交融释；业务转型、改变策画等信息败露不透明；投资者疏浚花式僵化，未能有用缓解商场疑虑。

分析东谈主士指出，特力A现时边临的中枢问题并非基本面，而是本钱商场信心缺失。四肢国资企业，公司在市值爱戴、投资者商酌处分、资金使用透明度等方面仍有较大升迁空间。若要真的扭转商场脸色、救济投资者信心，仅靠“官腔”答复远远不够，需要拿出明确的功绩改善信号、切实的市值提振举措、透明的经营处分信息，用骨子举止答复商场照管。

搁置当今，特力A尚未就投资者逼近照管的回购股份、功绩可继续性、股价提振等问题发布进一步公告。跟着珠宝行业竞争加重、金价波动风险加重，这家深圳老牌国资企业的转型之路与市值树立之路，仍靠近诸多锻真金不怕火。

采写：南都湾财社记者邱墨山沙巴体育