（文/霍东阳剪辑/张广凯）

中国衣饰行业里，昔时很少有东说念主会把比音勒芬和安踏放在总共盘问。

一个是历久盘踞高端男装与高尔夫衣饰赛说念的“中年雇主品牌”，另一个则是通过收购、代理与多品牌运营束缚延长的体育用品集团。

两家公司岂论客群、渠说念如故品牌气质，齐像是两种敷裕不同的交易物种。但2025年的比音勒芬，初始出现了一种越来越赫然的“安踏化”迹象。

这种变化，并不单是因为它初始代理好意思国收复鞋品牌OOFOS，更难过的是，它背后的逻辑还是发生了转向：当单一品牌增长见顶后，比音勒芬初始尝试从“筹画一个品牌”，转向“筹画一个品牌组合”。

而这一套旅途，恰是昔时十几年安踏最告捷的事情。

“叔圈顶流”铆着劲年青化

从财报来看，比音勒芬2025年其实是一份典型的“增长放脱期财报”。

2025年，比音勒芬的筹画数据自己并不出丑：全年营业收入43.14亿元，同比增长7.73%，延续了2011年以来合股15年营收增长的记载。

但无间往下看，的确的问题初始闪现。归母净利润5.51亿元，同比着落29.46%；扣非净利润5.00亿元，同比着落32.79%；净利率则由上年的19.5%着落至12.77%，同比减少6.73个百分点。

这是一份典型的“增收不增利”报告，况兼恶化进程提升商场预期。

更值得心绪的是季度节律。2025年第四季度，比音勒芬单季毛利率同比下滑5.26个百分点至73.52%；单季度净利率则跌至-6.19%，归母净利润亏空6891.64万元。

这种季度性亏空，关于“中国高尔夫衣饰第一股”这家历久防守高盈利才气的公司而言，是其自2016年上市以来较少出现的信号。

昔时两年，比音勒芬抓续加大品牌营销插足。2024年，公司销售用度率已升至40.3%，较上一年进一步抬升。进入2025年后，这种高插足趋势仍在延续：全年告白与宣传费达到3.03亿元，同比增长54.86%；电商处事费同比增长106.9%。

比音勒芬赫然加速了年青化与渠说念升级节律。2024年12月，丁禹兮认真升级为比音勒芬的“前锋代言东说念主”。与此同期，比音勒芬抓续在鼓动第十代末端形象店升级，强化高端商圈布局，并加大线上渠说念插足。

这些行动背后，齐意味着抓续高潮的营销、渠说念与运营成本，而它们也共同挤压了比音勒芬本来极具上风的利润空间。

在浪掷环境趋弱布景下，比音勒芬正在用更高的营销与渠说念插足，2026美加墨世界杯中国官方网页版防守品牌增长与线上延长。

从主品牌基本面来看，比音勒芬仍然领有较强基础。公司在中国高尔夫衣饰商场综合占有率已合股八年名挨次一（尽管比音勒芬曾对其VIP客户造访，近大概浪掷者默示不打高尔夫或只是在高尔夫进修场打过球），T恤品类商场份额也历久保抓率先。

昔时多年，比音勒芬毛利率长久防守在75%以上，这种盈利才气以致一度被商场视为可与部分挥霍牌比拟较的中国衣饰行业样本。

天然频年存货盘活天数有所拉长，但举座库龄结构仍相对健康；为止2025年末，公司货币资金界限仍接近13亿元，财务弹性尚存。

的确的问题并不在于主品牌失去盈利才气，而在于比音勒芬正在尝试用这一基本盘，支撑一场成本不菲的转型。

颐养比音勒芬当下处境，必须先颐养它的客群结构。

比音勒芬起家于机场与高铁站，精确收割的是月入三万元以上的中小企业主、高管与体制内精英群体。

吴晓波身着比音勒芬

“高尔夫”对这批东说念主而言并非绽开标签，而是阶级标记。千元T恤、两千起步的外衣，一次门店浪掷客单价大肆达到三至五千元，一年进店两次足以支撑其成为细分赛说念的“衣中茅台”。

但这套逻辑在安踏旗下（包括亚玛芬体育）的户外品牌也对准这批决策客户后初始松动。鼻祖鸟、可隆、迪桑特从专科户外切入，在精英东说念主群中赶快开辟起更具劝服力的绽开文化叙事，而这批品牌以致更容易让体制内东说念主群买单。

比音勒芬被东说念主戏称“叔圈顶流”，沙巴体育(中国)官方网站而这个戏称的另一面，是年青浪掷者对其咄咄逼人。

转型压力由此而来。

换新logo、签年青艺东说念主代言、开辟针对年青东说念主的Trendy联名系列与Motion户外系列、与哈佛大学互助联名……这些行动在传播层面制造了声量，但在销售层面的滚动却依然有限。

向安踏“学习”

比音勒芬初始向安踏“学习”。

2023年，比音勒芬以约9500万欧元代价收购了英国品牌KENT&CURWEN和法国品牌CERRUTI1881的大家商标通盘权，这笔来回被外界解读为比音勒芬向的确高端时装集团转型的宣言。

但实际更为复杂。两年了，负责运营这两个品牌的子公司广州厚德载物尚未有扭亏迹象。

2025年8月，公司主动下调了两个品牌的商场定位：CERRUTI1881退出重奢商场，KENT&CURWEN对标中高端的拉夫劳伦而非此前贪念勃勃的挥霍段位。

这一改变背后的逻辑并不难颐养，供应链圭臬互异大、渠说念资源不及、客群运营才气欠缺，是多品牌整合经由中无数会际遇的硬壁。

此外，比音勒芬还在2024年底与日本户外品牌SnowPeak开辟互助，由比音勒芬负责其在中国商场的部分运营和渠说念鼓动……

比音勒芬在服装界限的渠说念才气是经过二十年积淀而来，在时装界限复制相通的才气，需要的不单是是本钱，还需要时刻。

这恰是“学习安踏”之难方位。

安踏的多品牌告捷，在很猛进程上依赖于其对FILA、鼻祖鸟等被收购品牌的精确判断，以及能够在不破损原有品牌DNA的前提下进行渠说念再造与浪掷者运营的系统才气。

比音勒芬当今的多品牌布局，更像是钞票收购而非品牌运营，前者需要本钱，后者需要生态。

就在事迹压力束缚积存的2025年，比音勒芬在多品牌策略上又落了新的一子：获取好意思国专科绽开收复鞋品牌OOFOS中国内地独家代理权。

这个行动自己的信息密度，值得细读。

OOFOS是一个专注绽开收复场景的好意思国鞋类品牌，中枢卖点是其OOfoam专利泡棉技能，声称能够比传统EVA中底多给与37%的冲击力，允洽绽开后衣着收复疲劳。

有媒体报说念称，在北好意思商场，OOFOS历久与医疗健康、物理诊治圈子深度绑定，亦然好意思国足病绽开医学会认同家具，领有相对清爽的专科用户群。

从比音勒芬现存客群的视角来看，这个采纳有其内在逻辑。比音勒芬的中枢浪掷者（35岁以上、有绽开民风或至少有绽开意志的精英男性）恰巧是对绽开后收复类家具最具后劲的群体。

因此，比音勒芬代理OOFOS，并不单是浅薄扩品类，而是在试图切入一种新的浪掷叙事：从“商务告捷东说念主士穿搭”，转向“中产健康生计样貌”。

但收复鞋这个品类自己在国内商场仍属早期渗入阶段，比音勒芬是否能将收复鞋这一品类及OOFOS这一品牌作念大，当今还莫得告捷的案例。

比音勒芬正在作念的事情，用一句话空洞并不难：它试图沿着安踏的旅途，从单一高端品牌演变为多品牌绽开生计集团。

收购欧洲时装品牌，代理好意思国功能鞋品牌，孵化年青化家具线，向高端商圈延长渠说念。这套行动的策略倡导并莫得错，问题在于实行步骤与资源匹配。

在主品牌利润还是承压的情况下，同步鼓动多条阵线，资金与贬责资源的分派将组成本色性挑战。

OOFOS代理权的落地，若是单独来看，是一个适合品牌客群逻辑的求实之举，算得上棋面上值得细目的一步。但放到总共策略拼图里，它仍然是一块尚未安置稳当的拼图碎屑。

因此，比音勒芬最值得心绪的不单是利润下滑，而是，它初始改变我方的公司逻辑。它不再只是阿谁依赖POLO衫与高尔夫叙事的单品牌公司，而是初始尝试成为一家“多品牌中产生计样貌运营商”。

这亦然今天越来越多中国衣饰公司共同濒临的问题：当原有浪掷红利实现后沙巴体育中国官网入口，谁还能抓续找到新的浪掷身份进口。